通货紧缩是欧元区最大的问题

欧元区将退出大规模经济刺激政策，这是一个重要信号。 遏制通胀威胁成为重要目标，洪水式提振政策或将告一段落。

欧洲央行在今年最后一次政策风险评估会议后发表声明，计划在明年3月底前结束疫情期间的债券购买，为平稳过渡做准备。 总额为1.85万亿欧元的紧急购债计划（Pepp）是欧洲央行应对疫情的主要政策工具，旨在为成员国经济注入血液，刺激经济增长。 欧洲央行目前每月购买约 700 亿欧元的资产。

由于新冠肺炎疫情防控和未来经济复苏前景存在高度不确定性，欧洲央行也强调需要保持一定的政策灵活性，将灵活调整根据实际经济表现。 言外之意是，如果真的有必要，比如疫情卷土重来，欧洲央行会毫不犹豫地重新打开货币政策的“水龙头”。

同时，欧洲央行决定维持现行利率不变。 这方面与美国和英国的利率政策有很大不同。 英国央行已经开始加息，而美联储目前正在逐步取消其债券购买计划，并暗示明年将加息三次。 相比之下，欧洲央行表现得更为谨慎，将结束净资产购买作为加息的前提条件历次加息对比特币走势，即明年3月之后才会考虑加息。 欧洲央行行长克里斯蒂娜拉加德更直言不讳地表示，明年加息的可能性“非常小”。

欧洲央行为何坚守利率政策底线？ 目的只有一个，就是稳定经济，确保复苏，生怕来之不易的复苏进程因加息而中断。

目前，欧元区经济前景继续乐观。 预计2021年全年实际GDP增速为5.1%，2022年为4.2%，2023年和2024年分别回落至2.9%和1.6%。

欧洲央行的主要任务是为经济增长提供动力支持。 为确保平稳过渡并避免经济增长中断，欧洲央行计划在明年第二季度将原资产购买计划（APP）的净购买规模从200亿欧元增加到400亿欧元，然后再减少第三季度增至 300 亿欧元。 欧元，然后从10月开始，每月净购买量将维持在200亿欧元的水平，这种方式将继续保持相对宽松的利率政策。

对于欧元区经济来说，最大的威胁是通货膨胀。 根据欧洲央行的研究报告，今年欧元区通胀率预计为2.6%，明年将升至3.2%。 然而，欧洲央行的中期政策目标是在 2023 年和 2024 年将平均通胀率控制在 2% 以下。

因此，应对未来几年的通胀威胁成为欧洲央行的一项重要任务。 拉加德本人承认通胀“可能存在上行风险”，并表示她对短期市场价格趋势完全不确定。 一方面，欧洲秋冬季节电力短缺导致能源价格飙升，在相当程度上增加了通胀压力，这是暂时性因素； 与上月相比，当前核心通胀率大幅上升0.5个百分点至1.9%。 据统计，11月欧元区物价同比上涨4.9%，创历史新高。

有经济学家认为，欧元区可能爆发严重的通胀危机，欧洲央行的政策选择将越来越保守。 更具传染性的Omicron病毒变种的出现，也加深了人们对欧洲将再次被封锁的担忧，届时供应链瓶颈将加剧，各种商品和服务的价格将被推高，经济将受到严重阻碍。 恢复和增长。

预计未来通胀会更加强劲。 通胀压力是悬在欧元区头上的达摩克利斯之剑。 财政和货币政策都将失去灵活性历次加息对比特币走势，增税或增加公共债务的空间很小。 令人尴尬的是，价格的上涨趋势超出了欧洲央行的干预范围。 （本文来源：经济日报 作者：翁东辉）